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棉 花 周 报
【日期】 2019年4月17日   【浏览】 [113]

要闻传递

 

全国累计销售皮棉372.3万吨,同比减少6.7万吨

 

 

    据国家棉花市场监测系统对14省区57县市1140户农户调查数据显示,截至2019年4月12日,全国新棉采摘基本结束;全国交售率为99.3%,同比提高0.7个百分点,较过去四年均值提高1.8个百分点,其中新疆交售率为100%。
    另据对80家大中型棉花加工企业的调查,截至4月12日,全国加工率为99.2%,同比提高1.8个百分点,较过去四年均值提高1.0个百分点,其中新疆加工100%;全国销售率为61.4%,同比下降1.4个百分点,较过去四年均值降低9.7个百分点,其中新疆销售59.2%。
    截至4月12日,全国累计交售籽棉折皮棉606.1万吨,同比增加2.6万吨,较过去四年均值增加49.0万吨,其中新疆交售籽棉折皮棉510.2万吨;累计加工皮棉602.1万吨,同比增加13_9万吨,较过去四年均值增加61_4万吨,其中新疆加工皮棉510.2万吨;累计销售皮棉372.3万吨,同比减少6.7万吨,较过去四年均值减少5.0万吨,其中新疆销售皮棉302.3万吨。

 

       2018年新疆地方棉花机收面积1080万亩

 

 

 

    2018年,新疆维吾尔自治区农作物耕种收综合机械化水平达84.68%,高出全国平均水平17个百分点。新疆(地方)棉花机收面积1080万亩,同比增长50%

    41日,在新疆巴音郭楞蒙古自治州尉犁县古勒巴格乡阿克其开村一片棉田里,农业植保无人机、联合整地机、GPS智能导航播种机等智慧农机正在进行无缝对接联合春播作业,大大提高了农田作业的标准化、精细化、智能化,为广阔的棉田插上科技的翅膀。

 

          安徽东至:皮棉报价坚挺 棉农开始备耕

 

    上周,安徽东至气温偏高,降水较少,部分棉农开始整理空地,为棉花打钵做好准备。如果气温正常,预计4月下旬将开始进行打钵点籽,新年度的棉花播种将正式启动。

当前,棉农都在积极购买棉种、化肥等。据该地棉农介绍,今年的棉种、农药、化肥价格较为稳定,虽然略有上涨,但上涨幅度不大,其中棉种100元/袋,较去年上涨10元/袋;红、白、黑色的复合肥均为195元/袋,较去年上涨15元/袋;尿素报价100元/袋,较去年上涨10元/袋;草甘膦根据克度分别为5元、8元和12元/瓶,较去年上涨1元/瓶。

另外,该地区大部分加工企业均已停机,只有个别企业仍坚持外调。截至4月9号,当地籽棉收购价格根据衣分、杂质、水分分别在3.40-3.45元/斤之间,外调籽棉到厂价3.50元/斤。

由于目前加工企业库存较低,银行贷款已还清,手中资金充足,出货意愿不强,而随着期货震荡,市场观望情绪浓厚,纺织厂采购力度也在明显减弱。截至4月9日,当地的皮棉报价在15400-15600元/吨之间(送货、带票、毛重)。

随着大小加工企业停机,市场棉籽供应量有限,棉籽价格坚挺。短绒价格相对稳定,新年度随机绒销售情况较好,陈绒无人问津。截至4月9日,新年度随机绒报价3850元/吨,陈绒2800-3200元/吨。

[每周快报]

 滑准税配额发放 植棉意向降幅缩小

 

一、国家发放80万吨滑准税进口配额
    4月12日,国家发展改革委发布公告,为保障纺织企业用棉需要,经研究决定,今年发放一定数量的棉花关税配额外优惠关税税率进口配额(简称棉花进口滑准税配额)。本次棉花进口滑准税配额数量为80万吨,全部为非国营贸易配额,申请时间为2019年4月15日至29日。
二、植棉意向仍下降,但幅度缩小
    3月,中国棉花协会第三次2019年植棉意向调查。结果显示:全国植棉意向面积为4738.07万亩,同比下降3.35%,较上期预测的3.58%回升0.23个百分点。其中:新疆棉农种植意向同比下降1.90%,降幅较上期缩小1.09个百分点;黄河流域同比下降6.82%,降幅较上期扩大2.06个百分点;长江流域同比下降8.65%,降幅较上期扩大2.89个百分点。随着气温回升,棉农开始备耕,植棉意向日渐明确。
三、国内价格上涨
    上周(4月8日-12日),国内价格上涨;美国农业部(USDA)发布4月份供需平衡表,消费量有所调减,期末库存上调,国际价格下降。4月12日,中国棉花价格指数CC Index(3128B)收于15643元/吨,全周上涨10元;郑州商品交易所棉花主力合约CF909收于15855元/吨,全周上涨220元。Cotlook A指数收于86.7美分/磅,全周下降0.2美分;ICE棉花期货近期合约收于78.11美分/磅,全周下降0.14美分。
四、新疆加工量同比增长
    截至4月14日,新疆棉花累计加工515.5万吨,同比增幅2.5%,其中地方棉花加工量355.3万吨,同比增幅0.9%,兵团棉花加工量160.2万吨,同比增幅6.4%。2018棉花年度公证检验量达到530.36万吨。其中:新疆510.99万吨;内地19.37万吨。

 

 国内外棉价上涨 棉纱价格分化

 

本周(2019年4月8-12日),国内外棉价上涨;国内棉纱继续小幅下跌,国际棉纱价格延续上涨态势;涤纶短纤价格续涨。
    一、国内棉花价格上涨

    本周,郑棉期货价格跟随国内商品市场上涨,皮棉现货价格跟涨。2019年4月8-12日,代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数15582元/吨,较上周上涨9元/吨,涨幅0.06%,郑州棉花期货主力合约结算均价15824元/吨,较上周上涨218元/吨,跌幅1.4%。
    二、国际棉花价格整体上涨
    本周,国际市场先后受USDA月报调增全球库存利空、中国增发滑准税配额政策公布利多影响,ICE棉花价格收涨,现货价格下跌。2019年4月8-12日,纽约棉花期货主力合约结算价78.51美分/磅,较上周上涨0.5美分/磅,涨幅0.64%,代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)86.62美分/磅,较上周下跌0.2美分/磅,跌幅0.23%,折人民币进口成本14507元/吨,较上周下跌33元/吨,跌幅0.23%;内外棉价差1075元/吨,较上周扩大42元/吨。
    三、国内棉纱价格小幅下跌,外纱价格继续上涨
    本周,国内棉纱新订单跟进乏力,纯棉纱继续小幅下跌;外纱报价跟随棉价继续上涨,常规纯棉外纱均价低于国产纱595元/吨;国内坯布订单维持,纯棉布价格持稳;涤纶短纤供应端检修,价格继续上涨。
    四、后市展望
    国际棉价延续乐观谨慎。本年度北半球棉花上市量达70-90%,后期上市量逐渐减少。截至3月底-4月初,本年度美棉分级检验量累计399.8万吨,同比减少12.25%;印度新棉累计上市量425万吨,同比减少4.6%;巴基斯坦新棉上市量183万吨,同比减少6.9%。销售方面,下年度美棉签约量继续增加,下游棉纱价格上涨后,成交开始减少。短期内国际供给端压力在减弱,下游消费动力略显不足,市场关注点转向天气和植棉意向变化,国际棉价有望延续坚挺振荡趋势。但受外部经贸环境影响,市场仍然谨慎,ICE近远期棉价亦显示相对平稳。
    国内棉价有望平稳。据监测系统数据显示,截至4月12日全国累计交售籽棉折皮棉606万吨(产量607.5万吨),同比增加2.6万吨,累计销售皮棉372万吨,销售率61.4%,较上年同期基本持平。随着郑棉价格上涨,企业选择套保增多,上周郑棉仓单较前周增加2.1万吨至69.61万吨,仍是去年仓单量近3倍。近期郑棉价格的上涨推力主要来自供应端压力减少预期,但下游市场属于试探性回暖。当前宏观经济景气度对需求影响较大,政府推出的一系列减税政策对需求的提振需要时间,短期国内价格能否持续走高存在疑问。叠加近期80万吨滑准税率配额政策公布,可能支撑外棉价格,同时使国内棉价不会出现大幅度上涨,利于国内外棉价差缩小,帮助企业平稳过渡。

 

       中国棉花周转库存报告(2019年3月)

 

3月,中美贸易磋商顺利推进,市场心态受到鼓舞,加上企业有补库需求,市场购销活跃,月末全国棉花周转库存大幅下降。据中国棉花协会棉花物流分会对全国18个省市的164家棉花交割和监管仓库调查数据显示:3月底,全国棉花周转库存为382.56万吨,较上月减少43.52万吨,降幅10.21%,降幅较上月扩大7.86%;同比仍高99.31万吨,幅度为35.06%。

一、内地商品棉周转库存情况
    截至3月底,内地商品棉周转库存59.6万吨,环比增加10.28万吨,含新疆棉46.02万吨,已通关进口棉8.15万吨,地产棉5.43万吨。
    从各省库存分布情况看:江苏省库存量继续保持首位,为22.14万吨,山东省次之13.5万吨,河南省居第三位9.75万吨,湖北省7.31万吨,河北省3.91万吨,其他省在万吨以下。
    从库存量变化情况看,大部分省份库存有所回升,部分纺纱大省回升力度较大。其中,增幅最大的是江苏省,较上月增加5.65万吨;其次是河南省增加2.55万吨;湖北省增加2.2万吨;甘肃省增加0.69万吨;河北省增加0.5万吨但是山东省减少1.35万吨;此外其他省份库存波动幅度在0.2万吨以下。

二、新疆棉花周转库存情况
     截至3月底,新疆区内43家仓库商品棉周转库存为322.96万吨;环比减少53.8万吨,同比增加97.6万吨。

    三、专业仓储新疆棉出疆运输
    3月新疆棉花专业仓储库出疆发运量为50.57万吨,环比增加35.04万吨,同比增加9.28万吨。
    2018年9月-2019年3月,出疆棉公路与铁路共发运173.27万吨,同比减少50.59万吨。

 

中国棉花价格指数月度报告(2019年3月) 

 

  3月,国内棉花现货价格小幅上涨。月内全国两会召开,有关部门公布进一步减税政策,中美经贸磋商取得进展,受此影响,国内纺织消费好转,需求量有所增加,国内棉花资源销售较前期加快。国际棉价则快速上涨,内外棉价价差较上月小幅收窄。
一、国内外现货价格变化情况
    1、国内现货价格小幅上涨 

    3月国内棉花市场现货供应依然很充裕,内地及新疆销售进度加快,纺织企业需求量小幅增加,国内棉花现货价格小幅上涨。月末中国棉花价格指数(CC Index3128B)15626元/吨,高于上一月末114元/吨。月度均价为15580元/吨,环比涨80元,同比跌97元/吨。

 2、长绒棉价格继续下滑
    长绒棉价格因需求不佳月中先跌后稳,整体继续下滑。月末137级成交价25300元/吨,较上一月末跌100元/吨,高于同期3128B细绒棉9674元/吨。月均成交价25256元/吨,环比下跌169元/吨,高于去年同期131元/吨。
    3、外棉震荡走强,内外棉价差收窄
    3月,国际棉价涨幅大于国内,内外棉价价差明显较上月收窄。中国进口棉价格指数FC Index M月均为85.02美分/磅,环比涨3.08美分/磅。月末为85.9美分/磅,高于前一月末3.73美分/磅,1%关税下折人民币14414元/吨,低于同期国内现货1212元/吨,较前一月末缩小492元/吨。

  4、棉纱价格小幅下跌
    3月纺织市场成交渐趋活跃,月下旬订单略显乏力,整体价格走势一般。分品种看,棉纱价格小幅下跌,低支纱线销售相对较好,高支纱成交清淡;涤纶短纤弱势稳定,上涨动力不足;粘胶短纤持续下跌,月底看空气氛有所收敛。具体看,纯棉纱KC32S和精梳JC40S月末成交价为23120元/吨和26425元/吨,较上月末分别下跌5元/吨和15元/吨;涤纶短纤月末为8730元/吨,较前一月末涨30元/吨,粘胶短纤为12200元/吨,跌1180元/吨。
二、影响国内外价格变化的要素分析
    1、 中美经贸磋商取得进展
    3月28日至29日,第八轮中美经贸高级别磋商在北京举行,双方讨论了协议有关文本,并取得新的进展。双方决定4月初在华盛顿举行第九轮中美经贸高级别磋商。
    2、减税降费利好企业经营
    4月1日起,制造业增值税从16%下降至13%,农产品增值税从10%下降至9%,对棉纺织产业上下游均起到利好作用。降税后企业的减税幅度约为100元/吨。此外,社保费率从20%下调至16%,减轻了企业税费负担,对促进企业良性运营提供了助力。
    3、纺织订单回暖,用棉需求增加
    3月,纺织下游订单较上月明显好转,尤其中低支纱销售较好,企业用棉量回升,同时原料库存储备不足,开始采购皮棉,对现货价格起到积极支撑作用。
    4、期货仓单量维持高位
    3月棉花期货市场震荡下行,仓单量依旧保持高位。主力CF905月末结算价15055较前一月末的15315下跌260元/吨,跌幅0.02%。当月仓单总量较上月小幅减少,月末注册仓单16765张,折67.06万吨,较上月末减少1.93万吨。
    5、国际棉价走强
    3月,中美贸易磋商取得积极进展,美国农业部(USDA)预计2019/20年度美棉种植意向下降,美棉出口装运数据良好,众多利好支撑下ICE期棉收涨,带动国际棉花现货震荡上涨,重心上移。

[纺织信息]

纺织市场产销恢复 原料库存上升

——棉纺织企业调查报告(2019年3月)

  

 

    3月份纺织市场产销恢复,下游略显好转,库存消化较之前有所加快,但仍不及往年同期,其中中低支和气流纺销售好于高支纱。据中国棉花预警信息系统对全国90家定点纺织企业调查显示,纺织企业原料库存上升,用棉结构中新疆棉占比有所提升,纺织品产销环比上升,纱线库存和布的库存略有下降。
一、纺织品产销环比上升
    进入3月份,纺织品产销与上月相比明显上升。据调查,3月纱线产量环比上升25.9%,同比下降0.6%,其中:纯棉纱占比为71.8%,较上月减少0.3个百分点;混纺纱和化纤纱占比为28.1%,较上月增加0.3个百分点。
布产量环比上升25.3%,同比下降1.8%,其中:纯棉布占比,较上月下降0.4个百分点。纱线销售率为82.4%,较上月提高1.2个百分点。
    当前纺织企业纱线库存21天,较上月减少0.2天。坯布库存29.13天,较上月减少0.32天。
二、内外纱价格保持稳定
    本月内外棉纱价格与上月变化不大。据调查,国产32支纯棉纱3月均价为23140元/吨,较上月上涨15元/吨,涨幅0.06%,较去年同期上涨113元/吨,涨幅0.49%;进口32支纯棉纱月均价为22879元/吨,较上月下跌11元/吨,跌幅0.05%,较去年同期下跌444元/吨,跌幅1.90%。本月棉纱销售加快,纱厂库存略有下降,对外报价较为平稳。

三、企业原料库存上升
    本月棉花现货价格基本平稳,纺织企业补库采购,棉花库存有所增加。截止到3月31日,纺织企业在库棉花库存量为84.17万吨,较上月底增加3.24万吨,同比增加15.9万吨。其中:21%的企业减少棉花库存,38%增加库存,41%基本保持不变。

纺织企业用棉结构较为稳定:
    1.纺织企业使用新疆棉占总用棉量的77.52%,较上月增加2.66个百分点,同比增加4.9个百分点,其中:储备新疆棉占比为11.54%,本年度新疆棉占比为88.46%。
    2.纺织企业使用地产棉比重为10.18%,较上个月减少2.76个百分点。其中:储备地产棉占比为10.32%,本年度地产棉占比为89.68%。
    3.纺织企业使用进口棉比重为12.3%,较上月增加0.1个百分点,同比下降1.58个百分点。

 

[市场调查]             

             全国棉花交售进度调查(2019年3月)

 

 2019年3月,中国棉花协会棉农分会对内地12个省市和新疆自治区共2738个定点农户进行了棉花交售进度的调查,根据调查结果显示:全国棉花交售进度为99.03%,同比持平略减,棉农平均交售价格为6.53元/公斤,同比上涨6.6%,较上期增1.3%。全国除黄河流域部分棉区有少量交售外,其他棉区交售全部结束,随着天气变暖,春耕已逐渐展开。
     3月,黄河流域棉花交售量少,且进度缓慢。主要原因,是棉花价格不高,棉农惜售情绪较重。截止到3月底,该流域棉花交售进度仅为88.63%,同比减慢2.5个百分点,环比增加6.06个百分点;其中河南省因收购商贩较少,交售进度不足八成,河北交售过九成,山东过八成,其余各省交售基本结束。平均交售价格为6.56元/公斤,同比上涨2.28%,环比持平。
      长江流域棉花交售全部结束,较去年加快0.1个百分点;平均交售价格为6.08元/公斤,同比上涨5.19%,环比下降1.01%。3月,该流域仅江苏省有少量籽棉交售,月底也已结束,其余各省二月底已全部结束。
     3月底,新疆正式进入春耕准备期,棉农大多忙于采购种子、化肥、农药等农资,普遍关注补贴兑付问题。往年3月底补贴已基本发放完成,但今年补贴数额尚未明确,大部分棉农急需补贴来进行新一年的农耕生产。

 

   

              植棉意向下降 降幅持平略减

----2019年全国棉农第三次植棉意向调查报告

 

 

 2019年3月,中国棉花协会棉农分会对全国12个省和新疆自治区共2865个定点农户进行了第三次2019年植棉意向调查。结果显示:全国植棉意向面积为4738.07万亩,同比下降3.35%,较上期预测的3.58%,回升0.23个百分点。其中:新疆棉农种植意向同比下降1.90%,降幅较上期缩小1.09个百分点;黄河流域同比下降6.82%,降幅较上期扩大2.06个百分点;长江流域同比下降8.65%,降幅较上期扩大2.89个百分点。随着气温回升,棉农普遍开始备耕,植棉意向也日渐明确。
    全国被调查的棉农中,植棉意向保持不变的占比较多,占总调查户数的67.01%,环比减少0.95个百分点;准备减少植棉面积的占18.00%,环比增加1.90个百分点;准备增加种植面积的占11.35%,环比增加0.99个百分点;春耕备播工作逐渐开始,徘徊观望户环比减少,占总调查户数3.64%,环比下降1.94个百分点。
    新疆植棉意向降幅较上期减小。3月,新疆各地区天气逐渐转暖,给春耕春播创造了条件,在被调查农户中准备减少种植面积的占总调查户的12.18%,环比减少了1.22个百分点;准备增加的占9.73%,与上期持平;与去年持平的占75.73%,环比增加2.42个百分点;仍在徘徊观望的占2.36%,环比减少1.19个百分点。新疆地方棉农植棉意向同比持平略增,兵团植棉意向降幅较大。由于兵团进行团场综合配套改革,生产全面推向市场,打破了原有职工承保经营方式,除了每人40亩或50亩的身份田外还设置了经营田,经营田需要竞拍才可获得,导致兵团植棉面积不确定因素增多。
     长江流域植棉意向减幅继续扩大。主要原因:一是棉农植棉收入减少;二是植棉费工费时,农村劳动力年龄偏大,精力有限,只能改种劳动力投入相对较少的农作物。据调查,准备减少植棉面积的农户,占总调查户的21.37%,环比增加7.32个百分点;准备增加的占10.61%,环比增加0.19百分点;与去年持平的占64.82%,环比减少5.66个百分点;受土地流转情况不明确等原因影响,仍有3.20%的调查户暂时无法确定植棉面积,较上期减少1.85个百分点。该流域中安徽省因2018年棉花价格平稳,收购市场良好,植棉意向面积同比持平,其他各省植棉意向均有不同程度下降。
      黄河流域因棉花交售工作还未结束,仍有4.91%的调查户无法确定植棉面积。该流域植棉意向面积减幅比长江流域小,天津、陕西两省植棉意向面积持平略增,河南、河北、山东、山西四省植棉意向同比减少。据调查,准备减少植棉面积的占总调查户的20.88%,环比增加1.41个百分点;准备增加植棉面积的占13.08%,环比增加2.62个百分点;与去年植棉面积保持持平的占总调查户的61.13%,环比减少2.03个百分点。

 

[产业论坛]

        季节性窗口期来临 市场波动频率放大

 

 

进入2018/19年度后半年,全球棉花供应端压力减缓,消费端成为限制行情发展主要因素。4月以后,随着北半球棉花播种开始,下年度植棉意向和天气因素炒作窗口来临,年度后期棉价波动频率和幅度将进一步拉大。

一、贸易壁垒不断提高纺织制造压力升级

世界贸易组织(WTO)最新发布《全球贸易数据与展望》报告,将今年全球贸易增长预期由此前的3.7%大幅下调至2.6%。今年2月,全球贸易景气指数跌至96.3,低于100的基线值,表明2019年1季度全球贸易增长放缓。当前中美贸易谈判未果,特朗普又计划取消给予印度和土耳其的普惠制待遇。4月1日起,日本取消我国普惠制待遇,同时保留越南、柬埔寨、印尼、孟加拉等东南亚国家的普惠制待遇。日本普惠制新政实施后,我国纺织品及原材料在日本的进口关税税率将比上述国家高1.06-14.2个百分点。全球贸易壁垒升级使我国纺织制造企业面临更大外部压力。

二、全球棉花供应压力将逐渐减小消费拖累棉价上涨空间

本年度后期全球棉花季节性供应压力将逐渐减小。据美国农业部(USDA)4月预测,2018/19年度全球棉花产不足需92.6万吨,较上月收窄9.8万吨。据官方统计,截至3月底-4月初,美国、印度、巴基斯坦棉花上市量分别较上年同期减少12.25%、4.6%、7%,但上市进度达到70-90%,北半球季节性供应高峰期已过,供应端压力将减小。下游棉纱价格在中美贸易预期向好推动下短暂上涨,但坯布、服装制造业难以承受,棉纱销售量随即减少,棉花成交量预计缩减。短期内下游消费无力支撑国际棉价大涨。

三、国内供应压力趋向缓和消费试探性回暖无果

据监测系统数据,截至4月4日,全国新棉销售率59.8%,(其中新疆销售率58.3%),与上年度进度基本持平,尚有248万吨新棉待售,现货销售压力较前期有所缓和。郑棉仓单仍处68万吨高位,但2月以来仓单增速在减缓。本年度后期,国内棉花供应压力将逐渐减弱。下游消费悲观估值随国内宏观政策短暂修复,2月中旬-3月中旬,棉纱价格试探性上涨0.5%。3月初,被抽样调查企业纱产销率环比上升5.6个百分点,但下游棉布市场未跟随棉纱回暖,纯棉布旧订单完成后,新订单跟进乏力,棉纱再次步入下跌通道,终端内销市场承压,纺织品服装出口预计难以好转。4月1日起,国内增值税率和社保费率下降,消费有望得到修复,但旺季接单势头仍不及往年同期。

四、下年度意向面积下降,实际播种面临调整风险。

美国农业部最新预计,2019年度美棉种植面积同比下降2%,其中得州下降近6%,数据公布后ICE一周内上涨超过3美分。监测系统最新数据显示,2019年度中国棉花意向种植面积4753万亩,同比减少72万亩,减幅1.5%,郑棉略显涨势。但当前棉价和天气尚属配合,中美贸易谈判预期向好,其他棉花主产国种植意向尚未确定,警惕实际播种面积调整风险。

五、谨防天气炒作窗口期市场波动

进入4月,北半球棉花春耕开始,播种季棉田土壤墒情将影响阶段性棉花市场价格走势,后期将转入天气炒作窗口期。今年厄尔尼诺天气降水过量可能对棉花种植关键期形成威胁,但假如雨后天气迅速转晴,对棉花生产影响有限。关注后期天气变化带来的行情波动。

六、国内棉花产销存预测

本期产需预测较上月主要变化如下:2018/19年度产量调增3万吨至610.5万吨,期末库存调增3万吨至630.4万吨 

 

             棉花上涨空间大于下跌空间

 

 

 

    日前,由东海期货主办的“2019年中国常州棉花产业大会”在江苏常州举行。市场人士认为,新年度棉花价格的上涨空间大于下跌空间。
      在弘则弥道(上海)创始人王沛看来,短期内全球经济的趋势仍在向下,全球贸易周期仍处在弱势窗口。
     据期货日报记者了解,从去年二季度开始,整个全球服装销售处于高位回落的过程。目前,受贸易摩擦影响,纺织行业的利润和库存呈现下降趋势,而化纤和PTA聚酯的综合利润主要受到下游拖累。
    考虑到利率周期,他认为,经济的拐点可能在今年四季度到明年上半年出现,同时这也将是全球总需求、服装纺织、贸易总量真正见底的时候。
     现货方面,据上海钢联农产品事业部副总经理王宝东介绍,近年来国内纱线产量断崖式下跌。据了解,2017年国内纱线产量一共4050万吨,而纯棉纱仅有607万吨,仅占15%。到了2018年,国内纱线的产量就出现了大幅下滑,仅为2976万吨。总的来说,他认为,近年来化纤优势明显提升。
     据嘉能可中国区棉花总经理方晓琴介绍,从2018/2019年USDA4月数据报告来看,2018/2019全球的期初期末库存增加以及消费调低,整体偏空。
     2019/2020年度棉花产量方面,2月份美国农业展望论坛公布的产量预测数字显示,预计美国的产量增长最多,大概400万吨,其次为印度、巴基斯坦。这主要是因为今年美国的弃耕率大幅下降,从去年的25.3%下降到了今年9.3%。
     据她介绍,受厄尔尼诺现象、农作物性价比优势、2019年印度选举年等因素影响,印度MSP棉花价格预测可能比去年高,印度产量预测范围在580万至630万吨。
     然而,她也表示,“虽然全球棉花产量预测是增加,但具体增加多少还得后期持续关注天气,毕竟棉花是靠天吃饭。”
    消费方面,方晓琴认为,2019/2020年度虽仍存在一定的压力,但并不特别悲观。总的来说,“价格方面上涨的空间大于下跌空间。未来需重点关注产业政策,配额制度发放、国储棉政策、出口以及进口补贴等因素”。

 

 

 

棉花滑准税配额“官宣” 将引发中国进口大增?

 

 

 

 随着发改委4月12日发布《关于增发2019年棉花进口滑准税配额的公告》,猜测、热议近2个多月传言终于实锤落地,少部分提前冒险签约外棉的纺织厂、贸易商终于可以如释重负(大多在ICE期棉主力合约75美分/磅下方采购)。
    从内容上来看,《关于增发2019年棉花进口滑准税配额的公告》与《关于增发2018年棉花进口滑准税配额的公告》如出一辙:1.数量都为80万吨,全部为非国营贸易配额;2.申请者必须为纺纱设备(自有)5万锭及以上的棉纺企业;3.申请、分配不区分一般贸易和加工贸易;4、进口的货物由本企业加工经营,不得转卖。
    目前只有2个不确定因素:1.2019年滑准关税配额发放期最早也要5月底或6月初。据公告,各授权机构2019年5月10日前将企业申请材料转报国家发展改革委,同时抄报商务部;2.2019年滑准关税配额使用有效期截止12月底还是2020年3月底?
    那么80万吨滑准税配额“水落石出”是否意味着中国用棉企业将大举签约进口外棉呢?笔者的看法是“有刺激,难井喷”,过份炒作、夸大都可能招来“搬起石头打自己的脚”的风险。

     一、中美贸易磋商4-5月仍将紧锣密鼓的进行,虽不断释放利好,但未签署协议前一切未知。发改委决定何时下发80万吨滑准税配额或还需等待中美贸易磋商结果;
    二、滑准关税下外棉竞争力有所下滑,纺织厂采货将“货比三家”。印度棉、西非棉、巴西棉、美棉EMOT/MOT的人民币价格集中15200-15400元/吨(净重结算);C/A则涨至15600元/吨左右,低等级低品质外棉与地产棉价差明显收窄;
    三、滑准关税配额延后至6-7月增发,用棉企业关注、签约的重点将转向2019/20年度。从供给来看,目前除美棉外,只有印度棉、墨西哥棉可选择(澳棉已基本售罄,巴西棉后期花品质低、可纺性差),6月以后印度棉S-6、J34、MCU5保税量恐怕也不充裕;
    四、国内棉花供应较充足及2019年储备棉是否轮出仍存变数。据中国棉花协会物流分会调查数据,3月底全国棉花商业库存总量约416.4万吨,较上月减少40.12万吨,仍处偏高位置;

 

 

 

            棉花冲动上涨难以持续?

 

 

  周三棉花期货大幅上涨后,迎来空头抛压和获利盘涌出,收盘后回吐大部分涨幅。短期棉花受到投机资金拉动,但在基本面没有变化下,投机资金的强拉只能导致价格的迅速回落和套保盘的抛压,后期上涨难以持续。

大宗内参:棉花行情一直在底部震荡,外棉早已风生水起,是什么影响了郑棉的涨势?

肖锋波:目前内外棉走势有一定差异,明显外棉强与内棉。主要原因有两方面:一方面是供给预期不同。ICE棉花预期中美贸易谈判结束后,将会大量进口美国棉花,将会拉动价格上涨;反而进口棉将会国内供给增加,对国内形成利空影响;另一方面,国内外棉花差价仍保持在高位,前期中国与美国棉花差价在1500元/吨左右,现在虽然收窄,但仍维持在1000元/吨附近,因此外棉上涨对国内带动力度较小。

大宗内参:美国棉花种植区域的天气情况如何?现在美棉总体的情况是怎样的?

肖锋波:上周美国部分省份出现干旱情况,不利于棉花播种。但最近两周恢复正常,USDA公布的种植报告显示截至4月7日当周,美国棉花种植率为6%,前一周为4%,去年同期为7%,五年均值为5%。这预示着美国棉花和去年相比,种植正常。

大宗内参:今年的需求情况如何,和往年相比,供需平衡状况如何?

肖锋波:从全球来看,今年的棉花需求增速放缓,USAD的4月份报告预测全球棉花需求量为2682万吨,比3月份预测的2691万吨减少了9万吨,比去年2673万吨消费量增加了18万吨,增幅为0.67%,而2018年比2017年2530万吨增速为5.65%。由此可见,虽然全球棉花供给缺口仍存在(短缺93万吨),但消费增速放缓,供给缺口缩窄。(关注大宗内惨,不错过每篇专访!)

从国内来看,商业库存虽然连续3个月减少,但仍处于历史高位,工业库存处于历史平均值,因此全国商业库存和工业库存之也处于2014年以来的高位,再加上大约240万吨国储棉拍卖随时开启,基本上完全可以满足未来5个月国内棉花需求。

大宗内参:对于后期棉花的走势,您认为有什么风险因素是值得关注的,谈谈您的看法?

肖锋波:在棉花供给方面,以目前公布消息来看,全球棉花种植减少的空间很小。美国农业部3月29日发布的报告,2019年美国意向植棉面积为1380万英亩,同比减少2%;根据国家棉花市场监测系统的调查,2019 年中国棉花意向种植面积 4930.9 万亩,同比增加 30.8 万亩,增幅 0.6%。印度方面,去年棉花种植面积减少,印度政府提高棉花收储价格,使印度棉花价格高于美国棉花,在现在棉花价格水平下,种植面积也难以减少。在种植面积确定下,天气近几年都没有造成棉花减产,只是印度棉花在前年因棉铃虫而减产,去年全球棉花生长正常,今年预计受灾的概率不大,因此棉花在供给方面不会有大的变化。

未来的风险在于需求方面,全球经济增速下调将会对棉花需求有一定负面影响。美国与欧洲、中美贸易摩擦都让棉花需求萎缩,更重要的是心理影响。如果未来中美贸易摩擦继续,那么棉花需求信心难以确立,价格难以上涨。

虽然棉花的在需求方面有较大的不确定性,但从绝对价格来看,国内棉花期货处于平均价位附近,即使后期出现“黑天鹅”事件,价格下跌空间也不大。在中美贸易谈判进行到第N轮后期,谈崩的概率很小,国内棉花在1月份已经度过了最悲观时期,市场底和政策底都已经出现,因此后期即时ICE棉花下跌,只要不跌破75美分,国内CF1909跌到15500元/吨的概率很小。但在供给充足下,以及国储棉随时拍卖、进口美国棉花等潜在供给增加下,棉花价格上涨空间也不大,CF1909在16000元/吨以上将会遇到套保盘压力,如果价格再上涨至16500元/吨,那么全疆棉花交割都会有利润,除非ICE棉花重新上涨至80美分以上,能够提升全球棉花,否则国内棉花期货的上涨,只能是投机资金为产业企业提供更好的套保机会。

 

 

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