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棉 花 周 报
【日期】 2019年3月27日   【浏览】 [208]

要闻传递

              4月1日起增值税税率正式下调  

  321日财政部消息,财政部、国家税务总局、海关总署等三部门发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》。公告明确,增值税一般纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物,原适用16%税率的,税率调整为13%;原适用10%税率的,税率调整为9%。
    纳税人购进农产品,原适用10%扣除率的,扣除率调整为9%。纳税人购进用于生产或者委托加工13%税率货物的农产品,按照10%的扣除率计算进项税额。
      原适用16%税率且出口退税率为16%的出口货物劳务,出口退税率调整为13%;原适用10%税率且出口退税率为10%的出口货物、跨境应税行为,出口退税率调整为9%。

 

2018年度棉花加工企业公证检验量526.84万吨 

 

     

    截止到2019年3月25日24点,2018棉花年度全国共有968家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验,检验量达到23333496包,526.8480万吨,其中新疆745家,检验量达22006542包,497.0519万吨;内地223家加工企业,公证检验达1326954包,29.7960万吨。

 

2019年2月我国进口棉花23万吨

   2019年2月我国进口棉花23万吨,较上月环比减少18%,同比增加124%。随着进口利润空间的打开,进口棉性价比优势的情况下,进口购销棉仍持续活跃,纺织企业及贸易商倾向采购进口棉,使得2019年2月棉花进口同比增幅超一倍以上,预计在外盘上涨的刺激下下游提前进入备货阶段,购销量将进一步提升。短期中美贸易发展成为外棉价涨跌的不确定因素。技术上,CF1905合约小幅减仓,MACD红色动能柱变化不明显,kdj指标向下发散,短期期价或震荡偏弱,操作上建议短线可在15160-15360区间高抛低吸。

 

   安徽东至:皮棉销售良好 资金回笼加快 

    目前,安徽东至的籽棉资源基本殆尽,收购企业的籽棉主要以外调为主,外调价格控制在3.45元/斤以内。随着天气转暖,皮棉加工顺畅,纺织厂采购意愿增强,当地的皮棉销售自春节来一直表现良好,加工出的皮棉及时销售。截止3月18日,当地的皮棉报价最高在15500元/吨(送货、带票、毛重),路途近的价格在15300元/吨。目前,当地的棉籽、短绒销售不畅,棉籽报价略有上涨,成交不大;短绒销售一直表现不佳,尤其是陈绒更是无人问津。截至3月18日,当地棉籽报价为1.0元/斤,较上周上涨了0.04元/斤,短绒报价平稳,陈绒在2800-3200元/吨左右,新年度的随机绒报价在3900-4000元/吨之间。

[高端访淡]

   抢抓机遇再出发 推动棉花产业高质量发展

 —— 全国供销总社杨建平副主任在2019’CNCE棉业发展年会上的主旨演讲

    一、新时代需要我们用全球化思维,应对全球市场。

棉花从来是全球化的商品,7000年前开始从印度河流域向各地传播,在11世纪已经实现“全球化”。现在全球大约有80个国家种植商业棉,150多个国家从事棉花进出口贸易。我国不仅是主要的棉花生产国,也是最重要的棉花消费国。应该充分认识到,棉花不仅承载着农民增收、地方发展的重要使命,在国家经济社会发展中也具有重要的战略地位。就拿本次大会主办方——全国棉花交易市场做例子,20年来,国家累计通过全国棉花交易市场储备棉交易系统组织投放储备棉2275万吨,组织采购储备棉1977万吨,有效发挥了国家棉花宏观调控抓手的功能。近年来,中央一号文件都专门提到棉花产业的发展。今年尤其强调,要实施重要农产品保障战略,巩固棉花等农产品的生产能力;恢复启动新疆优质棉生产基地建设。我们有足够理由相信,新时代棉花的战略地位只会加强、不会削弱,发展棉花产业的力度只能加大、不能打折扣。越是认识到棉花产业的重要性,越是要顺应全球化发展趋势、尊重市场规律,用全球化的眼光来统筹调配国内国外两个市场,进一步完善棉花宏观调控机制,运用更为灵活有效的方式,稳定国内市场供应,满足用棉需求。

二、新时代需要我们坚定改革意志,深化棉业供给侧改革。

推进供给侧结构性改革,是适应和引领经济发展新常态的重大创新,是适应国际金融危机发生后综合国力竞争新形势的主动选择。2017年中央一号文件明确提出深入推进农业供给侧结构性改革。短短两年时间,我国农业乃至棉花供给侧结构性改革取得重要进展,棉花产业集中度进一步提高,棉花生产向新疆区域和优势资源集中,新疆棉花产量由2013年占全国总量的55%左右上升到2018年的83.8%;深化棉花目标价格改革有序推进,2017年,政策由原来一年一定改为三年一定,今年是最后一年,也是为今后三年定调的关键一年。今年中央一号文件进一步明确农业供给侧结构性改革的重点,强调要以提高农业供给质量为主攻方向,推进农业由增产导向转向提质导向、大力推进结构性改革。在形势和机遇面前,深化棉花产业供给侧结构性改革任重道远。棉花生产过程中开发过度、资源环境保护力度不够,科技研发投入不足,种种问题依旧突出;生产加工环节过度竞争,低端低效问题依然存在,棉花产业整体质量与全球先进水平还有差距。唯有坚定改革意志,心无旁骛、持之以恒,把改革重点放到解决实际问题上来,才能推动棉花行业提质增效和高质量发展。

三、新时代需要我们真正提挡升级,搭建综合服务平台。

棉花产业一直都是供销社的主营业务,供销社系统积极开展面向棉农和各类新型棉业经营主体的社会化服务,全系统棉花贸易企业市场份额保持在全国的50%以上。在进口棉配额政策调整、政策红利下降、市场经营量攀升、市场竞争更加激烈的形势下,棉花企业怎样才能有所作为?我认为,要坚定不移向棉花全产业链上下游延伸,向棉花产业综合服务平台转型。目前供销社系统正在搭建农村综合服务平台,以土地托管形式推动农业适度规模经营;中国供销集团组建“供销e家”全国电商平台,致力于包括棉花在内的大宗农产品供应链上的优化和提升,推进线上线下融合发展;全国棉花交易市场全力打造棉花电子商务、在线供应链金融和物流配送等在内的开放、便捷、高效的一体化综合服务平台,构建“互联网+”时代我国棉业发展新型生态圈,这些探索和实践,为加快棉花产业转型升级提供了成功的范式,为棉花产业高质量发展奠定了坚实基础。

  四、新时代需要我们合理配置生产要素,实现棉制消费品持续升级。

  二十年产业市场化改革,形成了具有中国特色的棉花市场体制,最大的特征就是在宏观调控下主要依靠市场机制实现棉花资源合理配置。市场主体多元化的竞争格局也基本确立。但是我们应该看到,棉花市场经营主体普通规模较小,经营方式落后,抗风险能力差,行业创新力不足,与涉棉相关的服务环境不完善、配套服务体系也不健全。打造新棉业,就要求我们以市场需求为驱动力,探索产业链上下游协同机制,挖掘产业链各环节比较优势,持续优化消费端供给结构,尤其是有效推动互联网、大数据、人工智能与棉业、纺织业的深度融合,推动棉花生产要素间的合理配置,培育棉花行业增长新动能,真正实现棉制消费品持续升级,不断满足人民日益增长的美好生活需要。

[每周快报]

国内外价格均上涨 棉花进口同比增长

 一、国内外价格均上涨
    上周(3月18日-3月22日),国内棉纱、纺织市场平稳,财政部、税务总局、海关总署发布公告,4月1日起增值税率下调,国内价格稳步上涨;国际方面,美联储宣布维持利率不变,美元指数下跌,同时美棉出口情况稳定,符合市场预期,国际棉花价格上涨。3月22日,中国棉花价格指数CC Index(3128B)收于15618元/吨,全周上涨33元;郑州商品交易所棉花主力合约CF905收于15335元/吨,全周上涨145元。Cotlook A指数收于86.4美分/磅,全周上涨3.35美分;ICE棉花期货近期合约收于76.58美分/磅,全周上涨1.08美分。
二、新疆加工量同比增长
    截至3月24日,新疆棉花累计加工量513.7万吨,同比增长2.6%,其中地方棉花加工量358.8万吨,同比增长2.4%,兵团棉花加工量154.9万吨,同比增长2.9%。2018棉花年度全国共有968家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验,检验量达到526.56万吨。其中:新疆496.81万吨;内地29.75万吨。
三、棉花进口环比下降,同比仍增长
    据海关统计,2019年2月我国棉花进口量23万吨,较上月环比下降18%,同比增长124%。2019年我国累计进口棉花51万吨,同比增长116%。2018/19年度以来(2018.9-2019.2)累计进口棉花111万吨,同比增长91%。

         国内棉价小幅上涨 国际棉价涨势明显

 

本周(2019年3月18-22日),国内棉花价格小幅上涨,国际棉花价格涨幅明显;国内外棉纱价格由涨转稳,涤纶短纤价格回落。
   一、国内棉花价格小幅上涨
    本周,棉花市场交投气氛好转,低等级棉花需求增加,推动国内棉价格小幅上涨。2019年3月18-22日,代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数15552元/吨,较上周上涨32元/吨,涨幅0.2%,郑州棉花期货主力合约结算价15308元/吨,较上周上涨77元/吨,涨幅0.51%。
    二、国际棉花价格继续上

 本周,美联储宣布维持利率不变,暗示今年不会再加息,引发美元指数一度回落,促使国际棉花价格整体上涨。2019年3月18-22日,纽约棉花期货主力合约结算价84.42美分/磅,较上周上涨1.27美分/磅,涨幅1.53%,代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)84.42美分/磅,较上周上涨1.27美分/磅,涨幅1.53%,折人民币进口成本14369元/吨,较上周上涨210元/吨,涨幅1.49%;内外棉价差1183元/吨,较上周缩小179元/吨。(详见附件1)
   三、国内外棉纱价格由涨转稳
   本周,国内高低支棉纱销势略显分化,纯棉纱价格由涨转稳;国际棉纱市场观望情绪延续,外纱价格涨势趋缓,常规纯棉外纱均价低于国产纱503元/吨;国内坯布市场走货一般,纯棉布价格持稳;涤纶短纤价格跟随原料PTA走势回落。
   四、后市展望
    国际棉价走势主要矛盾点仍集中在中美贸易谈判。 美国农业部3月预测,本年度棉花产量同比减少106万吨,消费增加22万吨。目前巴基斯坦新棉上市量为1076.2万包,印度新棉上市进度67%,中国上市进度超过90%。上市量均较上年同期有所减少,支撑ICE价格从2月中旬至今上涨了8美分,涨幅11%,现货上涨近8%,印度棉价格已上涨到MPS价格以上,同期国际棉纱仅上涨0.9%,贸易战阴影下,消费市场谨慎观望情绪明显,或将限制国际棉价进一步上涨空间。若后期中美贸易谈判顺利,美棉出口销售有望加快,将支撑ICE价格继续走高。但谈判存在不确定性,下周国际棉价走势依然围绕中美贸易谈判走向波动。
    国内棉价振荡格局难破,市场等待贸易和政策导向。 据监测系统数据显示,截至3月22日,累计加工皮棉588万吨(产量按607.5万吨测算),累计销售皮棉328万吨,较过去4年均值减少13万吨。郑棉仓单较上周增加0.5万吨至68.5万吨,较本年度初增加23万吨,加上3-4月份外棉集中到港,国内棉花短期供应充裕。下游纺企原料采购较前期略有活跃,主要集中在低等级资源上,低支纯棉纱销势好于中高支棉纱,整体棉纱库存有增加迹象。棉布市场相对弱势,家纺坯布接单不畅。近期花纱市场试探性回暖,市场焦点转向新一轮中美谈判结果及政策面消息,预计短期内国内棉价持稳,等待利好消息刺激。

农业农村部:2019年2月棉花供需形势分析月报 

 

【后期走势】国内市场,节后纺织企业逐渐开工,棉花消费增加,预计棉花价格恢复上涨。国际市场,2018/19年度全球棉花预测产不足需,中美经贸磋商取得实质性进展,预计短期国际棉价将震荡回升。
    【详情】
     (一)国内棉价基本持平。2月中上旬,纺织企业进入春节假期,市场购销清淡,棉价先稳后跌;下旬企业逐渐开工,中美经贸磋商取得进展,市场主体信心有所恢复,棉花消费增加,价格开始回升。2月份,国内3128B级棉花月均价每吨15500元,环比持平,同比跌1.2%。郑棉期货主力合约CF905月结算价每吨15230元,环比跌0.3%,同比涨0.2%。
    (二)国际棉价持续下跌。本月上旬,中美经贸谈判不确定性较大,加上中国春节假期影响,国际棉花期现货价格再次下行。中下旬,国际棉花咨询委员会(ICAC)预测2018/19年度全球棉花产需缺口扩大、中美经贸磋商取得进展,积极情绪提振国际棉价小幅回升。2月份,Cotlook A指数(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅81.15美分,环比跌1.4%,同比跌8.1%。
    (三)国内外棉价差继续扩大。2月份,Cotlook A指数(相当于国内3128B级棉花)折合人民币每吨12096元,比中国棉花价格指数(CC Index)3128B级每吨低3404元,价差比上月扩大397元。进口棉价格指数(FC Index)M级(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅81.86美分,1%关税下折到岸税后价每吨13756元,比国内价格低1744元,价差比上月扩大324元;滑准税下折到岸税后价每吨15009元,比国内价格低491元,价差比上月扩大218元。
    (四)1月份棉花进口大幅增长。据海关统计,1月份我国进口棉花28.0万吨,环比增27.9%,同比增109.3%。其中,巴西、印度、澳大利亚、美国是我国主要的棉花进口国,进口量分别占进口总量的48.8%、17.3%、13.9%、9.6%。1月份我国进口棉纱线约16万吨,与上月持平,同比减18.3%;纺织品服装出口250.63亿美元,环比增8.4%,同比增8.5%。
    (五)纱线价格跌幅收窄。2月主要代表品种32支纯棉普梳纱线均价每吨22967元,环比跌0.1%,同比跌0.3%。虽然月均价格环比下跌,且环比跌幅明显收窄,但从月内价格走势看,纱线价格一直呈恢复性上涨趋势。
    (六)ICAC进一步调低2018/19年度全球棉花产量。国际棉花咨询委员会(ICAC)2月最新预测,2018/19年度全球棉花产量2592万吨,较上月调低24万吨,消费量2680万吨,较上月调增10万吨,期末库存1764万吨,贸易量934万吨。
    (七)预计国内外棉价继续回升。国内市场,节后纺织企业恢复生产,市场购销回暖,棉价短期内有望继续回升。长期看,国内棉花产量低于消费量,需要消耗库存和进口补充,而当前我国棉花库存消费比已大幅下降,棉花进口量也已呈增长趋势,产不足需或将支撑棉价持续上涨。国际市场,根据国际棉花咨询委员会(ICAC)和美国农业部(USDA)预测,2018/19年度全球棉花产需缺口将扩大,库存进一步降低,产不足需将支撑国际棉价恢复上涨,但中美经贸磋商尚未达成最终协议,加之国际货币基金组织(IMF)进一步调低2019全球经济增速预测,国际贸易环境的不确定性和宏观经济下行预期或将影响国际棉价上涨,国际棉价短期内或将震荡回升。

[纺织信息]

          棉纺织产能整体平稳 对棉花质量提出更高要求

   

    3月22日召开的2019’CNCE棉业发展年会上,中国棉纺织行业协会会长朱北娜以“我眼中的棉花与棉纺20年”为题,为我们梳理了棉花在棉纺织行业中的应用,以及棉纺织行业的发展与贡献,并对本年度和下年度的棉花和棉纺行业进行了总结和展望。

朱北娜从棉纤维使用情况、人均纤维消费量以及产品情况等三个方面对1999年至2018年20年期间棉花在纺织行业的应用进行了阐述。

第一,棉花消费占比下降,棉纤维用量减幅明显。20年来我国棉花年均产量约610万吨,年均进口量约190万吨,年均用棉量约为800万吨。其中,棉纤维在棉纺中的应用在2006年达到顶峰,约为1200万吨,占比65%。后来随着化纤产业的发展以及市场需求的变化,自2011年开始非棉纤维的使用量超过棉纤维,至2018年棉纤维市场占比自06年的65%降至37.5%,减幅明显。但整体来看,棉纺织行业在近20年期间经历了高速增长和平稳发展,棉花始终占据非常重要的地位。其中在2010年,纱布产量分别达到了2000万吨和700亿米的高位。

第二,人均纤维消费量不断增加,棉纤维占比降低。1999年至2018年人均纤维消费量走势来看,整体不断增加。其中棉纤维消费量虽有高有低,但化纤消费量增加迅速,棉纤维整体占比不断降低。

第三,产品结构的变化对棉花的需求和质量提出了更高的要求。从近20年间纺织产品的使用情况来看,紧密纺和差别化产品使用量迅速增加,其中紧密纺以纯棉为主,对棉花的质量提出了更高的要求。同时,随着棉纺织“三无一精”比重不断提高(“三无”即无梭布、无结纱、无卷化,“一精”指精梳纱),对棉花的需求和质量也提出了更高的要求。

随后,朱北娜从产能、原料价格、行业收入、进出口情况以及对社会的贡献等五个方面,对棉纺织行业的发展进行了梳理。首先,产能近几年虽较最高点有所下降,但整体保持平稳。20年以来,在经过压锭、调整、增长、改造以及提升之后,我国棉纺织行业产能在2018年度预计达到11600万锭,织布机约113万台。虽然近年来有所下降,但整体比较平稳。第二,粘胶短纤对棉纤维造成的压力续增。从棉纺用原料棉花、涤纶短纤和粘胶短纤的多年均价来看,棉纤维和粘短的价格非常接近,而随着粘短产能的不断增长和释放,对棉纤维造成的压力不断增大。第三,行业收入虽增速放缓,但整体平稳发展。1998年至今棉纺织工业主营销售收入和利润总额均不断增长,前10年增幅分别为20%和31%,近10年分别为4.4%和3.2%,行业整体处于平稳发展的态势。第四,棉纺织品出口在入世后快速上升。2018年我国纺织服装出口额约2700亿美元,其中棉纺织品占比逾1/3。从全国贸易顺差额来看,棉纺织品及服装占全部纺织服装的28%左右,占总额的17%以上,贡献明显。从进出口来看,棉纱进口大于出口,棉织物出口大于进口;整体出口在2001年入世之后快速增加,占全部纺织品服装的比重约30%。第五,棉纺织企业年均收入和劳动生产率不断提升。20年棉纺织企业职工年均收入平均增长超过13.5%;随着装备水平和管理水平的不断提升,劳动生产率近20年年均增长17.8%。

 

 

2019年2月中国棉纺织行业景气报告

 

   2019年2月中国棉纺织景气指数46.41,与1月相比下降1.09。2月,正值春节假期,企业整体处于放假模式,行业景气度不高,但属周期性回落。调研了解,2019年开局情况向好,市场呈现回暖迹象,多数企业于正月初七左右开机生产,部分中小企业因订单缺少连续性开工时间延迟到正月十五左右,节后招工成为纺企最重要的工作。目前,企业生产、销售步入正规,市场交投也已逐渐恢复,产品价格缓慢回升。约80%的企业对未来市场形势走向及中美贸易摩擦持乐观态度,预计3月中国棉纺织景气指数回升概率较高。

    原料采购价格指数
    2月原料采购价格指数50,与1月相比上升0.18。2月,春节假期,上旬棉花市场交易基本停滞,下旬由于中美贸易谈判取得进展、纺织企业陆续开工对棉花需求量逐渐回升等原因,对棉花价格起到支撑作用,棉价小幅上涨。2月,CotlookA指数平均值81.15美分/磅,环比下降1.2美分/磅;国内3128B级棉花现货均价为15159元/吨,环比增加105元/吨。节后涤纶短纤报价稳中偏强,粘胶短纤市场维持以往惯例,上调报价。2月,主流粘胶纤维均价为13445元/吨,环比增加150元/吨;1.4D直纺涤短均价为8866元/吨,环比增加67元/吨。3月,棉花价格延续小幅上涨态势,化纤短纤价格走弱,预计3月原料采购价格指数与2月基本保持平稳。

    原料库存指数
    2月原料库存指数48.49,与1月相比下降1.24。跟踪企业数据显示,2月,企业原料库存环比下降0.89%。其中,原棉库存环比下降1.94%,进口棉库存环比下降1.03%,非棉纤维库存环比增加2.12%。主要原因:一是节后市场交投尚未完全恢复,企业原料采购下降;二是虽然原料价格有回暖趋势,但企业普遍对2019年棉花调控政策持观望态度,担心潜在贬值风险,购买意愿不强。3月,新一波春季订单来临,企业开工正常,原料消耗较2月增加,预计增加原料库存意愿增强,3月原料库存指数上升。

    生产指数
    2月生产指数45.35,与1月相比下降1.06。2月中上旬多数企业基本处于放假停产状态,正月十五后基本全部开工。调研了解,春节后企业开工率约90%以上,个别地区因人员未到位、缺工以及设备升级改造等原因,设备开台率不足100%。跟踪企业数据显示,2月纱产量环比下降26.07%,布产量环比下降26.27%。其中,棉混纺纱产量环比下降31.06%,棉混纺布产量环比下降40.04%。3月,企业开工天数较2月增加,行业生产状况良好,预计3月生产指数上升。

    产品销售指数
      2月产品销售指数45.19,与1月相比下降1.79。由于去年第四季度市场行情不好,今年市场整体开工和订单较以往稍晚。到2月下旬,市场销售开始回暖,下游企业因年前备货逐渐消耗殆尽,补货意向明显,交投氛围较春节后第一周好转。价格方面,32支纯棉普梳纱平均价格为22918元/吨,环比下降13元/吨,纯棉坯布(32*32 130*70 2/1 47"斜纹)平均价格为5.59元/米,与上月价格持平。跟踪企业数据显示,2月纱销量环比下降24.54%,布销量环比下降22.75%。目前,市场对中美贸易谈判仍持乐观预期,纱线价格小幅回升,坯布价格持稳为主,预计3月产品销售指数回升。

 产品库存指数
      2月产品库存指数44.86,与1月相比下降0.69。调研了解,企业年后出货基本以年前订单为主,织厂整体库存水平下滑,纱厂库存水平略高于织厂,主要受纯化纤纱库存高影响。跟踪企业数据显示,2月纱库存环比增加3.93%,布库存环比下降2.06%。其中棉混纺纱库存环比下降3.19%,纯化纤纱库存环比增加12.14%。近期,下游订单有所增加,但是采购量较小,预计市场完全回暖仍需时间。

 企业经营指数
      2月企业经营指数44.90,与1月相比下降1.69。2月,受春节假期影响,企业生产销售放缓。春节后用工减少已成普遍现象,企业反映工人工资水平不断提高,加上社保新征收体制改革后,预计企业人工成本将大幅增加。为此,企业积极进行设备改造升级,但被融资难、融资贵等一系列问题所困扰,市场信心受到打击。目前,中美磋商取得进展,但最终仍不明朗,市场对于储备棉抛储的传闻不断,行业高度关注,希望国家能尽快释放信号,稳定市场。

[市场观察]

  

              增值税下调 进口棉成本能否下降?

 

 

4月1日起增值税率下调政策将正式实施,制造业增值税税率从16%降至13%、交通运输、建筑业增值税税率由10%降至9%,大规模减税降费政策将全面推开。
     这样大力度减负,不管对于企业还是消费者都是一大利好。国内大部分纺织企业、棉花贸易普遍表示,毫无疑问自4月1日起外棉进口成本将进一步降低,一方面内外棉花价差有望继续扩大,利于我国涉棉企业大量签约采购外棉;另一方面部分3月交货的棉花合同将延期至4月1日以后导致4月进口数据“井喷”(包括其它农产品、大宗商品等),容易引发对消费市场、经济形势的误判。
     近日有几家外商、进口企业反映增值税即将下调的影响,部分中国买家已要求交货期后推20-30天,对于已签约的采购合同希望重新协商单价,从增值税下调利好中分得“一杯羹”。那增值税下调是否意味着进口棉花成本下降呢?笔者认为买卖双方可协调空间不会很大,纺织企业、进口企业不宜抱过高期望,原因如下:
    一、ICE期棉“易涨不易跌”,外棉内外盘报价持续强势。随着美储暂缓加息并退出缩表,美元偏强受到遏制;再加上中美磋商接近达成协议(中方将大量签约进口美棉)、印度和巴基斯坦棉花产量、品质继续“不给力”和澳大利亚预计2019年度棉花种植面积、产量大滑坡,全球中高品质棉花供应压力上升,ICE期棉主力破78美分/磅、80美分/磅是大概率事件;
    二、进口企业、贸易商签约外棉价格、成本并不低,能让利、打出的折扣不大。自2019年1月以来,ICE期棉主力合约持续在72-75美分/磅狭窄厢体内盘整,并没有大的波动,我国纺织企业、中间商签约进口大多在这个区间,贸易商利润非常单薄甚至产生“倒挂”。如目前青岛S-6 1-5/32贸易商报价集中15300-15400元/吨,一般贸易下港口提货价14300-14400元/吨,二者价差仅1000元/吨,但1%配额租赁、转让价格却高达1500元/吨左右,无配额贸易商处境较尴尬;
     三、国内地产棉、新疆棉价格重心上移,内外价差不断扩大,外棉人民币报价如何能降?从调查来看,春节以来疆内外站台“双28/双29”新疆棉成交价整体上涨300-400元/吨,3128/3129地产棉也报涨400-500元/吨,目前内地“双28”新疆机采棉高于SM1-1/8巴西棉500元/吨以上、仅低于SM 1-5/32、SM 1-3/16澳棉报价200元/吨左右,在清关外棉与国产棉比价效应突出情况下,除非郑棉、国内棉花现货率先较大幅回调,否则外棉人民币报价仍易涨难跌。

 

 

现货需求稳固 棉价渐入佳境

 

 

    近期,国际棉花期现货价格普遍走强,但纺织厂并没有追高,仍然谨慎补库,非美棉的成交依然活跃,主要是年度后期美棉质量欠佳。前期,ICE期货在73美分附近时巴西棉和印度棉有大量成交,为市场提供了有力支撑。

目前,中国继续寻找印度棉和巴西棉等非美棉品种,巴西棉在中国持续热销,2019年巴西M 1-5/32级棉比2019年澳棉便宜1150点,而美棉报价实在低不到这个水平。从当前的情况看,巴西棉在中国非常受欢迎,这和巴西棉质量等级和绒长改善有很大关系。

高等级美棉报价需要等待得州南部新花上市,而现在该地区新棉还没播种,现在看至少要等到8月底以后了。近期,受降雨影响,美国中南部和东南部播种推迟,新花报价也不会像往年那样按时提供。目前,M级和以上等级的美棉报价数量很少。

近期,印度开始询价高等级西非棉,该品种运费便宜,非常受印度企业的欢迎。随着全球范围内M 1-1/8级和以上等级的现货供应趋紧,西非棉的基差也看涨,这也是印度开始采购西非棉的一个原因。

随着国际棉价的整体走强,目前的价位具有较强的支撑,无论价格还是基差松动,都会引发更多采购。同时,纺织厂仍无意追高价格。短期来看,市场正逐渐向上发展,但套保盘也会不断增加。中美贸易谈判仍是价格走向的关键因素,如果谈成,ICE期货有望上攻80-82美分,反之12月合约将跌至新低。

 

 

          棉价下行空间有限 向上仍有机会   

 

 

国内新季棉花种植积极性较高,棉花工商业库存仍处于较高的位置,仓单高企,且本年度棉花进口量预计环比增加,棉价下行压力比较大,但笔者认为,棉价下行空间或较为有限,主要基于以下几点考虑:

美联储后续货币政策或偏宽松

美联储言论从逐渐偏鸽派鸽声嘹亮,近期发布的决议声明又暗示将停止缩减资产负债表规模,即停止减少买债券、MBS和黄金之类的资产,停止减少市场上投放的美元。另外对于市场比较关心的加息问题,从声明中可以看出本年度可能不会加息。总体上看,美联储后续货币政策或偏宽松,美元维持强势的动力不足,甚至后续可能转为疲弱,对美棉价格有支撑。

国际棉花高品质资源减少

印度作为全球第一产棉大国,本年度棉花产量出现下滑。据印度棉花协会数据,2018/19年度印度棉花产量环比下降约10.13%USDA3月供需报告显示,本年度印度棉花产量或不及中国。另外,由于受到不利天气和病虫害的影响,本季印度棉花质量偏差。作为印度邻国的巴基斯坦,其国内棉花同样存在质量问题。低品质棉花或无法满足国际贸易流的需求,中高品质的棉花供应趋紧。

国内棉花现货处于去库存阶段

棉花属于季产年销的作物品种,目前2018/19年度的国内棉花交售率、加工率接近100%,后续以消费为主。截至2月底,我国棉花工业库存为80.93万吨,环比减少4.43万吨,同比增加19.85万吨;棉花商业库存为456.52万吨,环比减少28.3万吨,同比增加93.5万吨,棉花去库存态势初显。

国内棉花现货价格重心上移

截至325日,3128B价格指数为15625/吨,较2019年年初上涨了1.67%

 

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